北师大胡聪慧:投顾对个人投资行为具备“溢出效应”和“压舱石用途”

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中国科技新闻网5月16日讯5月15日,由北京师范大学主办的第二届“金融科技与数字经济进步”高层平台在京举行。北师大经管学院胡聪慧副教授就智能投顾在居民财富管理中有哪些用途进行推荐并指出,智能投顾对个人投资理财行为具备三大要紧影响。一是投

中国科技新闻网5月16日讯 5月15日,由北京师范大学主办的第二届“金融科技与数字经济进步”高层平台在京举行。北师大经管学院胡聪慧副教授就智能投顾在居民财富管理中有哪些用途进行 推荐并指出,智能投顾对个人投资理财行为具备三大要紧影响。一是投顾组合较个人自主投资理财具备更高的收益风险比,特别在资产配置、减少偏误上表现显著。二是投顾 具备教育用途,特别“全委托式”的投顾服务具备持续化、碎片化特征,潜移默化优化投资者自主投资理财行为;第三,投顾具备普惠金融价值,但需持续投教和市场普 及。

据悉,该研究基于与蚂蚁集团研究院、蚂蚁基金、先锋领航投顾的联合研究成就。以先锋领航投顾的投顾品牌“助你投”为研究对象,通过脱敏、抽样、建 模等方法,对助你投用户行为进行剖析,对比探讨投顾对个人投资者财富管理和自己投资行为的影响,意在探索合适国内国情的投顾商品设计和服务模式。

投顾组合收益风险比高于65%用户自主投资表现

研究发现,投顾对投资成效的改变主要体目前减少组合波动性、提高投资收益风险比上。研究周期中,个人自主投资的超额收益风险比整体为负,而投顾组合 的超额收益风险比整体为正,同期投顾组合的收益风险比高于65%的顾客自主投资表现。细化来看,投顾组合的波动率显著低于顾客自主投资,说明个人投资者往 往通过承担更大的风险获得较高的收益。

投顾怎么样提高基金投资成效?研究结果显示,投顾组合较好地避免了个人投资者在基金选择、组合配置和管理上的行为偏误,具备较强的独立性和专业性,且 配置结构更合理、动态管理愈加科学,投资决策亦较少受市场行情和外部环境的影响。而个人自主投资,却容易出现跟风(可得性偏差)、看短期排行榜(外推偏 差)、追热门(博彩偏差)等倾向。因此,“选基”问题越紧急的投资者,在用投顾后投资成效提高越大。

投顾的教育引导具备“正向溢出效应”

除去投顾组合获得较好绩效外,投顾服务对个人自主基金投资行为也有正向“溢出效应”。用投顾后,投资者在自主投资中,分散化和组合管理意识显著提高,基金选择的行为偏误也一定量减少。但胡聪慧也表示,这仍需随着行业基金销售环境的有序管理。

研究发现,反复接触和行为模仿是投顾达成投资者教育的要紧路径。投顾对投资的教育和引导不是一次性的,是以持续的、碎片化的方法潜移默化进行的。研 究发现,登录投顾商品次数越多、浏览时间越长的投资者,自主投资优化也更大。同时,投顾持仓和调仓报告具备示范用途,浏览过开/持仓报告的投资者,会模仿 投顾的投资行为,随时间推移其个人风格与投顾也愈加接近。

智能投顾拥有普惠价值

该研究还发现,投顾借助智能技术提升了服务效率,减少了服务门槛,拥有普惠价值。但仍需持续加大投资者教育,帮接触财富管理服务较少、投资能力较弱的投资者认识到投顾的价值和正确的用方法。

胡聪慧还从个人投资理财、投顾机构与监管机构的角度谈了研究成就对实践的启示。对于个人投资者,要理解投顾组合追求的是收益与风险的平衡,而不是短期 高收益,更要发挥投顾在长期财富积累中的“压舱石”用途。即在构建长期投资方案时,将投顾组合作为长期资产配置的核心,确保在风险可控的首要条件下获得稳健收 益,达成自己财富的长期积累,以自主投资作为补充,灵活捕捉市场投资机会,让收益更具弹性。

对于投顾机构,在服务中持续进行投教伴随外,更要重视服务开通前的投教工作,拓展投顾的普惠性,防止因为投资者的错误行为侵蚀绩效。对于监管机构, 亟需通过立法及规范,加大金融机构在基金销售环节中的引导责任,防范销售不当行为,保护投资者权益。亦可充分发挥学者中立用途,协调好投资者保护和鼓励创 新实践之间的平衡。返回搜狐,查询更多